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20-100扫雷群规-现券期债双双调整 主要利率债收益率上行3-4bp左右

核心提示: 现券市场主要利率债收益率午后稳步上行。机构提醒,后续的回调行情可能会完全吞噬前期利率下行带来的累计收益。国债期货收盘后,现券市场交易还在继续,主要利率债收益率继续上行,临近尾盘幅度有所回落。10年期国开债活跃券180210最新成交报3.89%,收益率上行3bp;次活跃券180205最新成交报3.975%,收益率上行不到4bp。一级市场方面,当日招标的进出口行四期金融债需求不俗,1年期及10年期中标

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20-100扫雷群规,香港万得通讯社报道,国债期货高开震荡下跌,临近尾盘急跌,截至收盘,10年期主力合约跌0.18%,5年期主力跌0.11%,2年期主力合约再度收平,由于流动性较差,市场关注度低。现券市场主要利率债收益率午后稳步上行。本周以来国债期货通常上午盘整,午后急速下跌。表明获利盘止盈压力较大。虽然目前市场主流观点认为债券牛市有望延续,但个别基金经理流露出谨慎态度,表示将提前调仓以预防来年债市可能的变盘。机构提醒,后续的回调行情可能会完全吞噬前期利率下行带来的累计收益。

国君固收研报指出,上周债市做多情绪全面爆发,买盘汹涌之下,长端利率正式宣告有效突破前低。现券市场活跃券启动后,行情迅速扩散至非活跃券、超长债、非关键期限,乃至信用债。近几个交易日午后期债频现跳水,基本上反映出市场存在着潜在的止盈压力。若后续利空兑现,或利好消退,或多头情绪宣泄殆尽,则利率回调压力可能较大。

国债期货收盘后,现券市场交易还在继续,主要利率债收益率继续上行,临近尾盘幅度有所回落。10年期国开债活跃券180210最新成交报3.89%,收益率上行3bp;次活跃券180205最新成交报3.975%,收益率上行不到4bp。

央行已连续20个工作日未开展逆回购操作。业内人士分析,央行在公开市场表现得如此“气定神闲”,主要是由于今年4次定向降准后,市场资金面总体较为宽松,机构融资需求可以从市场上得到较好满足。同时,近期除了少量国库现金定存之外,公开市场基本无到期压力,银行体系流动性总量仍处于合理充裕水平。

资金面方面,隔夜利率下跌逾10bp,DR001加权平均利率现报2.4397%,DR007加权平均利率报2.6049%;隔夜Shibor跌12.3bp报2.456%,3个月期升0.4bp报3.064%。

一级市场方面,当日招标的进出口行四期金融债需求不俗,1年期及10年期中标收益率大幅低于预期中值及中债前一日到期收益率。进出口行1年期金融债中标收益率2.5726%,3年期中标收益率3.4035%,5年期中标收益率3.6032%,10年期中标收益率3.9113%。前一日中债进出口行债1、3、5、10年期到期收益率分别为2.9413%、3.4537%、3.7466%、3.9779%。

国泰君安研报指出,国开整体回调幅度要明显高于国债,这也与参与者结构有关。交易盘相对而言更难以承受浮亏,从而较早选择止盈/止损出局,而国债参与大量资金为配置盘,相对更能“硬抗”。

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